免費(fèi)法律咨詢熱線:

400-9969-211

21.8

累計(jì)挽回客戶損失21.8億元人民幣

1000

余家

企事業(yè)單位、社會團(tuán)體、政府單位的法律顧問

1996

中國創(chuàng)辦最早的合伙制律師事務(wù)所之一

200

余名

律師 各領(lǐng)域 均有專家級律師坐鎮(zhèn)

30

萬+

累計(jì)解決客戶疑難法律問題

70%

律師

70%以上律師獲得法律碩士學(xué)位

服務(wù)領(lǐng)域

為重大疑難復(fù)雜案件提供一體化解決方案

主頁 > 法律知識 > 債權(quán)融資和債券融資的區(qū)別及優(yōu)缺點(diǎn)

債權(quán)融資和債券融資的區(qū)別及優(yōu)缺點(diǎn)

法律知識 2022-06-01 10:05:513459策法網(wǎng)
【導(dǎo)讀】債權(quán)融資是什么?上海市經(jīng)濟(jì)糾紛律師事務(wù)所 債權(quán)融資是指企業(yè)通過舉債的方式進(jìn)行融資。債權(quán)融資所獲得的資金,企業(yè)首先要承擔(dān)資金的利息,另外在借款到期后要向債權(quán)人償還資金的本金。債權(quán)融資的特點(diǎn)決定了其用途主要是解決企業(yè)營運(yùn)資金短缺的問題,而不是用于資本項(xiàng)下的開支。根據(jù)資產(chǎn)證券化的融資過程,逐一闡述了涉及的五大

  債權(quán)融資是什么?上海市經(jīng)濟(jì)糾紛律師事務(wù)所

  債權(quán)融資是指企業(yè)通過舉債的方式進(jìn)行融資。債權(quán)融資所獲得的資金,企業(yè)首先要承擔(dān)資金的利息,另外在借款到期后要向債權(quán)人償還資金的本金。債權(quán)融資的特點(diǎn)決定了其用途主要是解決企業(yè)營運(yùn)資金短缺的問題,而不是用于資本項(xiàng)下的開支。根據(jù)資產(chǎn)證券化的融資過程,逐一闡述了涉及的五大具體法律問題:

  1、資產(chǎn)證券化中的債權(quán)讓與,由于資產(chǎn)證券化融資中包含著大量的債權(quán)讓與行為,這里的債權(quán)必須具備適合證券化的特質(zhì)。雖然這里的債務(wù)融資有真實(shí)銷售和擔(dān)保融資兩種,但擔(dān)保融資在資產(chǎn)證券化中可能造成災(zāi)難性的后果,作者并不提倡這種做法,然而真實(shí)銷售也并非易事,它往往需要法院的重新定性。

  2、債權(quán)受讓的特殊目的機(jī)構(gòu)。按照各國法律規(guī)定和融資實(shí)踐,特殊目的機(jī)構(gòu)可以分為公司型、信托型、有限合伙型和基金型等不同形式,這些形式分別可以收到不同的稅收效果和融資便利,各國可以根據(jù)本國相關(guān)法律限制程度和投資者的熟悉程度,選擇最合適的特殊目的機(jī)構(gòu)設(shè)立形式。

  3、打散債權(quán)的破產(chǎn)隔離。破產(chǎn)隔離是資產(chǎn)證券化融資的重要法律創(chuàng)新之一,如果沒有特殊的法律保護(hù),特殊目的機(jī)構(gòu)會面臨許多難以消除的風(fēng)險(xiǎn),只有通過在會計(jì)制度、經(jīng)營范圍和法律監(jiān)管等方面作出努力,才能使特殊目的機(jī)構(gòu)真正做到"遠(yuǎn)離破產(chǎn)"。

  4、打散債權(quán)的信用升級和評級。資產(chǎn)證券化融資有其獨(dú)特的外部信用升級和內(nèi)部信用升級方式,經(jīng)過升級后的資產(chǎn)支持的證券往往具有超過本身價(jià)值的信用級別,因此,法律確認(rèn)了信用評級的法定地位。

        5、打散債權(quán)的證券化。各國從不同程度上確立了發(fā)行資產(chǎn)支撐證券的合法地位,美國作為證券市場最發(fā)達(dá)的國家,不僅采取多種形式發(fā)行資產(chǎn)支撐證券,而且在證券法中對此類證券作出許多豁免規(guī)定和要求,為資產(chǎn)證券化降低了融資成本,很值得其他國家借鑒。

上海市經(jīng)濟(jì)糾紛律師事務(wù)所

  債券融資是什么?上海市經(jīng)濟(jì)糾紛律師事務(wù)所

  1. 資金的需求者不同 在我國,債券融資中政府債券占有很大的比重,信貸融資中企業(yè)則是最主要的需求者。

  2. 資金的供給者不同 政府和企業(yè)通過發(fā)行債券吸收資金的渠道較多,如個(gè)人、企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)、機(jī)關(guān)團(tuán)體事業(yè)單位等,而信貸融資的提供者,主要是商業(yè)銀行。

  3. 融資成本不同 在各類債券中。政府債券的資信度通常最高,大企業(yè)、大金融機(jī)構(gòu)也具有較高的資信度,而中小企業(yè)的資信度一般較差,因而,政府債券的利率在各類債券中往往最低,籌資成本最小,大企業(yè)和大金融機(jī)構(gòu)次之,中小企業(yè)的債券利率最高,籌資成本最大。與商業(yè)銀行存款利率相比,債券發(fā)行者為吸引社會閑散資金,其債券融資通常要高于同期的銀行存款利率;與商業(yè)銀行貸款利率相比,資信度較高的政府債券和大企業(yè)、大金融機(jī)構(gòu)債券的利率一般要低于同期貸款利率,而資信度較低的中小企業(yè)債券的利率則可能要高于同期貸款利率。此外.有些企業(yè)還發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,該種債券可根據(jù)一定的條件轉(zhuǎn)換成公司股票,靈活性較大,所以公司能以較低的利率售出,而且,可轉(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換成股票后,即變成企業(yè)的資本金,企業(yè)無需償還。

  4. 信貸融資比債券融資更加迅速方便 例如,我國企業(yè)發(fā)行債券通常需要經(jīng)過向有關(guān)管理機(jī)構(gòu)申請報(bào)批等程序,同時(shí)還要作一些印刷、宣傳等準(zhǔn)備工作,而申請信貸可由借貸雙方直接協(xié)商而定,手續(xù)相對簡便得多。通過銀行信貸融資要比通過發(fā)行債券融資融資所需的時(shí)間更短,可以較迅速地獲得所需的資金。

  5. 在融資的期限結(jié)構(gòu)和融資數(shù)量上有差別 一般來說,銀行不愿意提供巨額的長期貸款,銀行融資以中短期資金為主,而且在國外,當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳、負(fù)債比率過高時(shí),貸款利率較高,甚至根本得不到貸款,而債券融資多以中長期資金為主。因此,企業(yè)通過債券融資籌集的資金通常要比通過銀行融資更加穩(wěn)定,融資期限更長。

  6. 對資金使用的限制不同 企業(yè)通過發(fā)行債券籌集的資金,一般可以自由使用,不受債權(quán)人的具體限制,而信貸融資通常有許多限制性條款,如限制資金的使用范圍、限制借入其他債務(wù)、要求保持一定的流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率等。

  7. 在抵押擔(dān)保條件上也有一些差別 一般來說,政府債券、金融債券以及信用良好的企業(yè)債券大多沒有擔(dān)保,而信貸融資大都需要財(cái)產(chǎn)擔(dān)保,或者由第三方擔(dān)保。債券融資與股票融資一樣,同屬于直接融資,而信貸融資則屬于間接融資。在直接融資中,需要資金的部門直接到市場上融資,借貸雙方存在直接的對應(yīng)關(guān)系。而在間接融資中,借貸活動(dòng)必須通過銀行等金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行,由銀行向社會吸收存款,再貸放給需要資金的部門。

上海市經(jīng)濟(jì)糾紛律師事務(wù)所

  債券融資和債權(quán)融資的區(qū)別是:

  一、風(fēng)險(xiǎn)不同。對于公司而言,債券融資的風(fēng)險(xiǎn)小于債權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn),股票投資者的股息收入通常隨著公司盈利水平和發(fā)展需要而定,與發(fā)展公司債券相比,公司沒有固定付息的壓力,且普通股也沒有固定的到期日,因而也就不存在還本付息的融資風(fēng)險(xiǎn)。而發(fā)行公司債券,必須承擔(dān)按期付息和到期還本的義務(wù),此種償債義務(wù)不受公司經(jīng)營狀況和盈利水平的影響。當(dāng)公司經(jīng)營不景氣時(shí),盈利水平下降時(shí),會給公司帶來巨大的財(cái)務(wù)壓力,甚至可能導(dǎo)致公司無力償還到期債務(wù)而破產(chǎn),因經(jīng)發(fā)行公司債券的公司,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。

  二、融資成本不同。從理論上講,債權(quán)融資成本低于股權(quán)融資成本,其原因有二:

  1、債券利息在稅前支付,可以抵減一部分所得稅;

  2、債券投資風(fēng)險(xiǎn)小于股票投資,持有人要求的收益率低于股票持有者。債券和債權(quán)相比,是一種低風(fēng)險(xiǎn),低收益的證券,這種性質(zhì)使債權(quán)融資的成本本身就具有一定的應(yīng)變能力。越是在市場不穩(wěn)定的情況下,債權(quán)融資成本的相對穩(wěn)定性就越突出,它和股權(quán)融資成本的差距也就越大。經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定會使一部分投資者從需求股票轉(zhuǎn)而需求債券,這種需求的轉(zhuǎn)化也十分有利于維持債權(quán)融資成本的穩(wěn)定和保持相對較低的水平。因此,在經(jīng)濟(jì)形勢惡化時(shí),兩個(gè)市場上的融資成本都會相應(yīng)上升,但債權(quán)融資成本的上升要大大慢于股權(quán)融資成本的上升。

  三、對控制權(quán)的影響。不同公司舉債融資,雖然會增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但有利于保持現(xiàn)有股東控制公司的能力。如果通過增募股本方式籌措資金,現(xiàn)有股東的控制權(quán)就有可能被稀釋,因此,股東一般不愿意發(fā)行新股融資。而且,隨著新股的發(fā)生流通在外的普通股股數(shù)必將增加,最終將導(dǎo)致普通股每股收益和每股市價(jià)的下跌,從而對現(xiàn)有股東產(chǎn)生不利的影響。四、受信息不對稱的影響不同。融資中的信息不對稱表現(xiàn)在資金的供應(yīng)者和需求者之間。一般認(rèn)為資金需求者擁有更多關(guān)于所投資項(xiàng)目。債權(quán)融資和債券融資的區(qū)別主要有風(fēng)險(xiǎn)不同、融資成本不同、對控制權(quán)的影響與受信息不對稱的影響不同。

上海市經(jīng)濟(jì)糾紛律師事務(wù)所

  債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)有哪些

  優(yōu)點(diǎn)1.低息成本。公司賦予普通股期望值越高,轉(zhuǎn)債利息越低;2.發(fā)行價(jià)格高(通常溢價(jià)發(fā)行);3.減少股本擴(kuò)張對公司權(quán)益的稀釋程度(相對于增發(fā)新股而言);4.不需進(jìn)行信用評級;5.可在條件有利時(shí)強(qiáng)制轉(zhuǎn)換;6.期限靈活性較強(qiáng)

        缺點(diǎn)1.轉(zhuǎn)股后將失去利率較低的好處;2.若持有人不愿轉(zhuǎn)股,發(fā)行公司將承受償債壓力;3.若可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股時(shí)股價(jià)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格,則發(fā)行遭受籌資損失;4.回售條款的規(guī)定可能使發(fā)行公司遭受損失;5.牛市時(shí),發(fā)行股票進(jìn)行融資比發(fā)行轉(zhuǎn)債更為直接;熊市時(shí),若轉(zhuǎn)債不能強(qiáng)迫轉(zhuǎn)股,公司的還債壓力會很大。

  債權(quán)融資的優(yōu)缺點(diǎn)

  優(yōu)點(diǎn)

  與股權(quán)融資相比,債權(quán)融資成本較低、融資的速度也較快,并且方式也較為隱蔽。

  租賃優(yōu)點(diǎn)在于企業(yè)可以不需要為購買運(yùn)輸工具進(jìn)行融資,因?yàn)槿谫Y的成本是比較高的。此外,租賃很有可能使企業(yè)享有更多的稅收優(yōu)惠。最后,租賃可以增加企業(yè)的資本回報(bào)率,因?yàn)樗鼫p少了總資本。

  缺點(diǎn)

  債權(quán)融資缺點(diǎn)是當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)或者企業(yè)的戰(zhàn)略不具競爭優(yōu)勢時(shí),還款的壓力增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

  租賃不足之處在于企業(yè)使用租賃資產(chǎn)的權(quán)利是有限的,因?yàn)橘Y產(chǎn)的所有權(quán)不是企業(yè)的。



網(wǎng)站聲明: 本文“債權(quán)融資和債券融資的區(qū)別及優(yōu)缺點(diǎn)”可能部分信息來自互聯(lián)網(wǎng),以學(xué)習(xí)交流為目的,整合法律法規(guī)、政府官網(wǎng)及互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)知識。如果發(fā)現(xiàn)有涉嫌抄襲的內(nèi)容,請聯(lián)系我們,并提交問題、鏈接及權(quán)屬信息,一經(jīng)查實(shí),本站將立刻刪除涉嫌侵權(quán)內(nèi)容。

  • 訴訟離婚什么情況下會判離? 訴訟離婚什么情況下會判離?

      《民法典》(自2021年1月1日起施行)第一千零七十九條,夫妻一方要求離婚的,可以由有關(guān)組織進(jìn)行調(diào)解或者直接向人民法院提起離婚訴訟。人民法院審理離婚案件,應(yīng)當(dāng)進(jìn)行調(diào)解;如果感情確已破裂,調(diào)解無效的,應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)予離婚。有下列情形之一,調(diào)解無效的,應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)予離婚:(一)重婚或者與他人同居;(二)實(shí)施家庭暴力或者虐待、遺棄家庭成員;(三)有賭博、吸毒等惡習(xí)屢教不改;(四)因感情不和分居滿二年;(五)其他導(dǎo)致夫妻感情破裂的情形;(六)一方被宣告失蹤,另一方提起離婚訴訟的,應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)予離婚。

    發(fā)布于:2022-04-26

    詳細(xì)閱讀
  • 上海房產(chǎn)合同律師談貸款買房需要注意的“坑” 上海房產(chǎn)合同律師談貸款買房需要注意的“坑”

      我們都知道,對于那些通過抵押貸款購買房子的人來說,除了與賣方簽訂銷售合同外,買方還需要簽訂房屋和抵押合同。買方應(yīng)按照協(xié)議償還銀行欠款。這種按揭購房方式的注意事項(xiàng)是什么?策法網(wǎng)上海房產(chǎn)合同律師為您分析:在抵押中買賣房屋時(shí),行轉(zhuǎn)抵押,轉(zhuǎn)抵押需要注意以下問題:一、謹(jǐn)慎選擇中介。辦理二手房轉(zhuǎn)按揭可能會涉及到中介,但由于中介素養(yǎng)不同,在選擇時(shí)需要謹(jǐn)慎。

    發(fā)布于:2022-05-04

    詳細(xì)閱讀
  • 如何理解最高法關(guān)于彩禮返還條文的司法解釋? 如何理解最高法關(guān)于彩禮返還條文的司法解釋?

      彩禮作為我國傳統(tǒng)婚嫁習(xí)俗的一種,是談婚論嫁時(shí)不可避免的話題。但因?yàn)椴识Y往往數(shù)額比較大,不少曾經(jīng)“愛過”的戀人為此“扯皮”,甚至引起一系列的法律糾紛。 2020年12月30日,最高人民法院發(fā)布關(guān)于適用民法典婚姻家庭編的解釋。其中第五條明確:當(dāng)事人請求返還按照習(xí)俗給付的彩禮的,如果查明屬于以下情形,人民法院應(yīng)當(dāng)予以支持: 1、雙方未辦理結(jié)婚登記手續(xù); 2、雙方辦理結(jié)婚登記手續(xù)但確未共同生活; 3、婚前給付并導(dǎo)致給付人生活困難。

    發(fā)布于:2022-05-08

    詳細(xì)閱讀
  • 上海律師曹宸講生活中需守的清規(guī)戒律(一) 上海律師曹宸講生活中需守的清規(guī)戒律(一)

      日常生活中,因不懂法常干追悔莫及的蠢事,但拿著大部頭的法律條文去讀又不現(xiàn)實(shí)。上海律師曹宸結(jié)合生活實(shí)際用通俗易懂的語言給講解給大家法律條文。

    發(fā)布于:2022-06-01

    詳細(xì)閱讀

聯(lián)系我們

策法網(wǎng)竭誠為您服務(wù)

圖形驗(yàn)證碼
提交問題,等待回電
主站蜘蛛池模板: 中文字幕永久更新| 国产三级三级三级| 亚洲精品国精品久久99热一| www.nxgx| 第一福利在线观看| 成年免费大片黄在线观看下载| 国产亚洲精品自在久久| 久久久久人妻精品一区二区三区| 雨宫琴音加勒比在线观看| 日本大乳高潮视频在线观看| 国产剧情在线视频| 丰满岳乱妇在线观看视频国产| 老湿机一区午夜精品免费福利| 521色香蕉网站在线观看| 波多野结衣av高清一区二区三区| 国语做受对白xxxxx在线| 国产免费人视频在线观看免费| 久久人人爽人人人人爽av| 越南大胆女人体337p欣赏| 把极品白丝班长啪到腿软| 午夜老司机福利| ww4545四虎永久免费地址| 激情综合色五月丁香六月欧美| 国产精选之刘婷野战| 亚洲人成777| 香蕉视频国产在线观看| 欧美成人精品福利网站| 国产精品国产午夜免费福利看| 九一制片厂免费传媒果冻| 香蕉在线精品一区二区| 成人在线观看一区| 亚洲老妈激情一区二区三区| 69av免费视频| 日韩精品无码人妻一区二区三区| 国产一在线观看| xxxxx.av| 欧美性高清极品猛交| 国产又粗又猛又大的视频| 三上悠亚破解版| 欧美黑人xxxx| 国产成人18黄网站麻豆|